拳交 扩张 好意思银Hartnett：Q2逢高抛售好意思股，直知交意思联储降息、特朗普削减关税

近日拳交 扩张，好意思国股市遇到了运说念的逆转。一方面，特朗普关税激发了对好意思国金钱的价值重估。

另一方面，好意思银策略师Michael Hartnett在17日的阐述中觉得，这仅仅已往5年岁件的当然演变：2020年代是“大变革”的十年，是“华尔街”看涨“公共化”的闭幕：

保守的25/25/25/25现款/债券/黄金/股票“永恒投资组合”本年迄今高涨4.7%（主要归功于黄金和债券），而传统的60/40投资组合着落5.4%。

Hartnett进一步觉得，在第二季度，由于多种不笃定性身分，好意思国股票可能会濒临着落压力。投资者应在第二季度逢高抛售好意思股，直到好意思联储开动降息以及特朗普削减关税：

若预期计谋焦躁行将到来，可在标普500指数5400点小幅试探、5100点增捏；若预期短期浅度阑珊，可恭候4800点无数买入。

好意思国股市濒临逆境：关税、好意思联储和政事

Hartnett 觉得，好意思联储正在受到关税计谋的拖累。阛阓权衡好意思联储在5月7日的联邦公开阛阓委员会会议上降息的可能性为11%，6月18日的会议上为60%，7月30日的会议上为141%。

这种行将到来的鸽派滚动，在最近几周和几个月里，金价的暴涨中阐述得最为清楚拳交 扩张，金价已飙升至前所未有的历史新高。

数据披露，黄金流入创记载的80亿好意思元，以至向上了流入股票的79亿好意思元，而加密货币流出3亿好意思元，债券流出201亿好意思元，现款流出724亿好意思元（这是自2025年1月以来最大的一次）。

特地值得热心的是，尽管私东说念主客户将股票树立从63%下调至60.9%，但这主要由价钱着落(-11%)驱动，而非捏股数目变化(-1%)。

Hartnett指出，尽管投资者相称“情谊化”悲不雅，但他们并不相称“物理上”悲不雅，即机构和私东说念主客户并未热烈卖出。私东说念主客户正在增捏公用功绩、低波动性和高股息ETF，同期减捏银行贷款、高收益债券和金融类ETF。

Hartnett：忽视Q2逢高抛售好意思股

权衡2025年第二季度，Hartnett的短期策略是，在好意思联储降息、好意思国关税削减及明确转向减税计谋前，忽视逢高减捏:

若预期计谋焦躁行将到来，可在标普500指数5400点小幅试探、5100点增捏；若预期短期浅度阑珊，可恭候4800点无数买入。

2025年举座，Hartnett忽视长捏BIG策略：

长捏债券(Bonds)：对冲经济阑珊风险和股市调遣风险长捏海外股票(International stocks)：布局好意思国例外主见见顶、好意思国"七大科技股"滚动为"过时七大"，以及欧亚地区大范围货币和财政宽松长捏黄金(Gold)：对冲好意思元熊市和各式计谋风险(好意思国关税、好意思联储计谋、特朗普-鲍威尔抗争等)

值得戒备的是， Hartnett一直在孤高阐扬其“作念多BIG”的成见——债券、黄金和海外股票——而本年迄今法例，黄金高涨了25%，政府债券高涨了6%，MSCI World ex US指数高涨了5.5%。

与此同期，好意思国股市着落向上10%，石油价钱着落9.8%，加密货币是本年迄今法例的最大输家，着落了34%。但最令东说念主惊诧的是好意思元，2025年以来已着落8.4%。

欧美性

终末，他援用了已故查理芒格（Charlie Munger） 的一句话：

“若是你作念的仅仅在200周转移平均线上买入高质地股票，你长久来看会大幅跑赢标普500指数。”

对 Hartnett 而言，这意味着：

“标普500 200周转移平均线现在为4685拳交 扩张，50周转移平均线为5685——这即是区间。”

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